纺企第三季报普遍盈利 业绩增长背后危机

　　随着各大上市公司2010年三季报的相继出台，纺织业上市公司的业绩也相继公开亮相。虽然今年的纺织业上市公司要面临人民币升值以及棉花价格上涨的两大压力，但大部分纺织业上市公司都保持着较好的涨幅。

　　品牌效应与业绩挂钩

　　前三季度纺织上市公司增幅在10%-30%或者以上的公司有富安娜、罗莱家纺、梦洁家纺、美邦服饰、老凤祥、探路者、星期六、伟星股份等。制造类龙头企业三季报业绩普遍超预期，品牌类公司同样业绩稳定增长。家纺类公司主要还是依靠快速的外延扩张，服装类公司则更多依靠内生增长以及毛利率提升带来净利润增长。

　　从纺织行业不同子行业的上市公司情况来看，呈现出不同的特点。服装板块呈现消费升级、品牌贡献突出的特征，如七匹狼、红豆股份、报喜鸟等。

　　其中，七匹狼通过不断提升公司品牌形象，不断进行渠道建设，使得业绩大增。2010年前三季度，七匹狼实现营业收入15.78亿元，同比增长8.37%;归属于上市公司股东净利润1.8亿元，同比增长35.9%.其中第三季度的营业收入、净利润分别同比增长4.86%和47.87%.

　　七匹狼称，公司在2010年订货会订单有所增加，故预计2010年度业绩较去年同期增加。七匹狼预计2010年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度20%~40%.

　　棉花涨价带来的高增长

　　分析处于纺织产业链的上游的纺织品及化纤板块，上市公司的盈利主要是由于内外销市场的好转以及产品售价的提升较好地消化了成本上涨的因素。考虑到上年同期低基数因素的影响，纺织品及化纤板块部分上市公司的利润增长尤为显着。在棉纺类上市公司中，新野纺织归属于母公司的净利润累计同比增长在同类上市公司中排在首列。

　　新野纺织发布季报称，公司第三季度实现净利润2653.05万元，同比增长290.83%.7-9月，公司营业总收入为6.07亿元，同比增长23.35%.今年1-9月，公司营业总收入为16.70亿元，同比增长28.74%,净利润6394.02万元，同比增长232.95%.公司表示，净利润大幅增长主要是由于产品销量增加，售价增加，毛利率增高。公司预计2010年度净利润同比增长1.8倍-2倍。

　　2006年11月上市深圳中小板的新野纺织，主营业务就是棉纱和面料的生产。不过，棉花价格的大幅上涨并没有给公司带来困扰，相反的，新野纺织借机提升产品价格大赚了一笔。

　　据了解，国内棉花期货价格到了8月以后出现了大幅度的上涨，目前较八月初上涨了超过20%.棉花价格上涨对于品牌服饰企业影响有限，有市场基础的品牌大多可通过提价、新品战略等转嫁，秋冬装提价幅度普遍在10%以上，且折扣力度也明显缩小。而对生产型企业来说，普遍利润率较低，对原材料价格变动比较敏感，很难依靠自身的能力消化原材料价格上涨压力，行业分化将进一步加剧，拥有资源或者产业链一体化的公司相对影响小。